95568
當前位置: 首頁 > 個人金融 > 理財 > 理財學堂
理財
理財寶典之十五:貨幣調期

【 2008年07月25日 11:00 】

 

    十五:貨幣調期

    客戶 :XX公司
    貸款貨幣/金額 :JPY2,000,000,000.00
    貸款期限 :期限5年,從2002年12月19日至2007年12月19日
    貸款利率 :固定利率1.75%,每半年付息一次

    某企業獲得一筆日元貸款,為進口生產設備必須將日元換成美元,而且出口產品得到的是美元收入,沒有任何日元收入。

 從以上的情況可以看出,公司的日元貸款存在着匯率風險。具體來看,公司借的是日元,用的是美元,2007年12月19日時,公司需要將美元收入換成日元 還款。那麼到時如果日元昇值,美元貶值(相對於期初匯率),則公司要用更多的美元來買日元還款。這樣,由於公司的日元貸款在借、用、還上貨幣不統一,因而 存在着匯率風險。

 該企業為控製匯率風險,與銀行敘做了一筆貨幣互換交易。雙方規定,交易於2002年12月19日生效,2007年 12月19日到期,使用匯率為1美元=123.00日元。這一貨幣調期表示為:

 1、在提款日(2002年12月19日)客戶與銀行互換本金:
客戶從母公司提取貸款本金,同時支付給銀行,銀行按約定的匯率水平1美元=123.00日元向公司支付相應的美元。

 2、在付息日(每年6月20日和12月20日)客戶與銀行互換利息:
銀行按客戶日元貸款的利率水平向客戶支付日元利息,客戶將日元利息支付
給母公司,同時按約定的美元利率水平向銀行支付美元利息。

 3、在到期日(2007年12月19日)客戶與銀行再次互換本金:
 銀行向客戶支付日元本金,客戶將日元本金歸還給母公司,同時按約定的匯率水平1美元=123.00日元向銀行支付相應的美元。

 從以上可以看出,由於在期初與期末,客戶與銀行均按預先約定的同一匯率(USD1=JPY123.00)互換本金,且在貸款期間客戶只支付美元利息,而收入的日元利息正好用於歸還原日元貸款利息,從而使公司完全避免了未來的匯率變動風險。

 貨幣調期的利率形式,可以是固定換浮動,也可以浮動換浮動,還可以是固定換固定。期限上主要外幣一般可以做到10年。 貨幣調期中所規定的匯率,可以用即期匯率,也可以用遠期匯率,還可以由雙方協定取其他任意水平,但對應於不同匯率水平的利率水平會有所不同。

 在貨幣調期中,期初的本金互換可以省略,即本案例中的第1個步驟可以沒有,但對應的美元利率水平可能會有所不同。這樣,對於那些已經提款使用的貸款,仍然可以使用貨幣互換業務來管理匯率風險。


服務渠道


版權所有:中國民生銀行 京ICP備05020372號
版權所有:中國民生銀行 京ICP備05020372號