近期市場在非常窄幅的震蕩中度過了近三週的時間，成交量也逐步萎縮，體現出主流投資者非常謹慎的心態。流動性持續寬松的邊際下降，國內國外宏觀經濟的不穩定以及市場依舊偏高的估值水平令大家看不到大幅上漲的動力，觀望情緒較為濃厚。

　　目前來看，6-7月份這樣的震蕩僵局大概率會出現變化。從海外情況來看，美國加息步伐和英國脫歐公投兩大事件將在這個階段內塵埃落定。而國內投資者對 於“穩增長”和“調結構”孰輕孰重也會有一個更加明晰的判斷。是反彈還是破位下行，取決於各類事件變化對於投資者預期的改變和風險偏好的變化，市場參與者 需要緊密跟蹤事件進展。

　　市場整體在經濟持續復蘇的預期逐步減弱之后，找不到投資主線，只能持續在有限的高確定性成長或者週期景氣板塊中挖掘各類標的，比如OLED、新能源汽 車、養殖飼料、稀土永磁等。機構投資者對於上述行業抱團的趨勢變得明顯，投資標的也從原先最直接受益的公司擴散到間接沾邊的公司補漲行情。

　　我們認為未來一段時間裡，配置重點仍將集中在那些高確定性、高景氣度的板塊當中，這些板塊獲得超額收益的概率較大。此外再去尋找一些低估值、穩健增長 並且可能有超預期催化劑發生的標的。從宏觀上來說，在央行穩步推進市場化改革，人民幣匯率波動區間擴大的背景下，黃金也是全年值得配置的標的。

　　綜上所述，在今年行情比較低迷的背景下，應控製好倉位，綜合考量增長、估值、籌碼集中度、確定性等衡量因素，選擇短期趨勢明朗和市場認可度高的板塊與個股，對出現的主題性機會快速反應。