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理財學堂
市場風險偏好依然偏低

一週市場回顧:

  上週滬深兩市全面回調,除家電板塊以外行業指數均為下跌。市場回調主要是受到金融監管對市場流動性及風險偏好衝擊的影響。主要股指方面,上證綜指和滬深300指數分別報收於3103.04點和3382.55點,週累計跌幅分別為-1.66%和-1.64%。創業板收於1818.19點,週跌幅-1.76%,中小板指收於6493.18點,週累計下跌-2.21%.(數據來源於Wind資訊)


市場信息及經濟數據:
  ■宏觀經濟
  中國4月外匯儲備連續3週上昇:4月外匯儲備30295.3億,預期30200億,前值30091億。
  美國4月非農就業數據超預期,美國6月加息概率較高:週五公布的最新數據顯示,美國4月非農就業人口變動21.1萬,預期19萬,前值9.8萬。美國4月失業率4.4%,預期4.6%,前值4.5%。
  ■市場信息:
  國產大飛機C919完成首飛。
  證監會加強券商資金池業務監管。

投資策略:
  我們認為經濟下行壓力疊加金融去槓桿昇級的流動性壓力依然存在,市場依然很難有上行的動力。宏觀經濟方面,一季度數據超預期后,二季度經濟開始承壓,大宗商品價格波動明顯加大,4月PMI數據顯示新訂單需求指標全面下滑指向需求出現了明顯的回落。流動性方面,由於對金融去槓桿強度昇級和銀行委外資金進一步回流的擔憂。近期,證監會表態加強券商資金池業務監管,金融去槓桿在持續昇級,對於市場整體風險偏好降形成壓製。
  投資建議方面,低風險偏好市場環境下,市場依然會圍繞業績增長的確定性來布局,例如食品飲料、家電、建築、醫藥等業績增速與估值性價比高的板塊依然值得長期持有。主題方面隨着下週一帶一路峰會的逐漸臨近,關注相關主題的投資機會。

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